[爱川看盘]股市同赌场:看你跟还是不跟 作者 爱川如梦 日期 2013-8-9 17:33:00

  作为一个中国股市众多的投机者之一,不知道有多少人同我一样。明知这个A股市场比赌场都不如,甚至机率都比不上彩票市场,但还是有多少人想进来。进来后,你会发现你如果真抱有投资的心态,市场一定会让你的心态变坏,让你大脑不得不被洗成一个纯粹的投机者。就像巴菲特在美国能取得巨大成功,可如果他在中国这个二级市场上呢?(注:二级市场)

   每天面对各种新闻、传闻、公司动态,加上我们淘股吧里的各种吹股,种种种种……。心累、脑累就不谈,面对各种龙头,什么龙一啊龙二,哪个真啊假的,看你怎么跟?跟还是不跟?回到我们每天可以看到的操作上,大家有没注意到淘股里的热门股里换的速度那叫一个快,曾经的明星股上哪了?我本周可是惨败,因为我持有上周的几只所谓的龙头股。在新的龙头板块龙头股出现后,选择了有所跟有所不跟,而这也同样造成了你是对还是错。

   先谈手上的几只股,002229鸿博,彩票龙头吧,市场人气股吧,周二我做了个T,周二尾市和周三我又基本接回来,结果看到了,连续大跌两天。这种走势无疑对我士气影响很大。还有两只002195海隆软件和300296利亚德这二个同样是上周走出来的龙头品种,可没想到的是我上周五吃的几乎就是最高价,本周连续在走还是不走上犹豫着,结果把海隆走了,增了利亚德的仓。结局还是差不多,都是跌。再看上周热门的智慧概念板块,智慧城市的300330华虹计通,智慧家居的300279和晶科技,智能电网的300277海联讯,几乎就同海隆和利亚德走势一样,全周都陷入了调整。

   本周的热点,有两个是持续性的,第一个就是赌奶粉事件引起的国产奶粉炒作,可是跟还是不跟,跟多少又成了一个很难做决定的事。300106西部牧业无疑是龙一,可到周五尾盘也明显受到打压出现调整,600359新农开发因为启动晚和价格低,或许还有些持续性,但在操作上显然也应该多注意些。另外一个就是300236上海新阳和002182云海金属为代表的新可穿戴概念股,龙一明显就是上海新阳,可又有多少人跟,敢跟多少,大家可以自己问问。这两个在本周有些持续性的热门股,你就敢保证下周也能持续吗?就不会再出现我前面谈的上周那些热门龙头本周就被砸成猪头的情况吗?

   另外,像600566洪城,0616亿城为代表的一字板的,是可以看看的,等他们真正开板后很可能就是见顶了,这类票也就只能看看。


……
我眼中的中国房事 作者 爱川如梦 日期 2012-11-24 13:35:00
 ?一直想写一篇自己眼中的中国房地产,一些纯粹的自己感受,可是一直觉得无底气,毕竟是隔行如隔山,自己做了近20年的股票,可对房地产的研究可谓才刚刚起步。但现实中的种种已经让我,以及每个老百姓不得不面对一个现实,那就是房价涨,房租涨,收入涨,房价房租更涨。
 
  现如今,中国人的道德底线已经完全被金钱和房价所绑架,都市里的人淡漠了亲情,缺失了友情,没了真正意义上的爱情,一切一切只因为那被金钱拉大的贫富差距和不断高涨的房价。每年几千万的人去报名参加公务员考试,为的是什么?只为了未来的仕途,可以带来明利和暗利,可以与那近5%的利益精英集团为伍。记者在电视台里发问:“一个博士生去考环卫工人说明什么?”为何不换个问法:“官本位给这个社会带来什么影响?”人人都想着当官做官,孩子从小就拼爹,大人孩子眼中这个社会似乎除了钱就是官,冷漠的国人,冷漠的社会。
 
  当2009年电视剧《蜗居》在全国上演的时候,记得还引起不小轰动,蜗居现象可不是近些年才有的,以前有,现在有,今后还有。而在真实的大城市,还有大批住在地下室群居的外来人,这些人被称为“蚁族”。更有在一个房间被隔成二三十隔断里生活,每小间只有两三平方的地,这样的房间被称之为“蜂巢”,而把里面住着的人称之为“蜜蜂”。有人或许要问,这些人何苦不呆在老家,要去大城市受这份苦和罪,可又回到现实中来,因为只有大城市才能提供这些机会,中国的发展不平衡是所有明眼人看的到的。
 
  不必说为什么随便一个当官的就能有几十套房子,为什么普通老百姓连一套房子都买不起,这就是现实。毕竟社会当中制度是强权者定的,游戏规则同样是当权者定的,你无法改变它,你就只能适应它。中国不是朝鲜,朝鲜才是真正意义上的社会主义;中国也不是香港、新加坡,因为政府性质不一样;中国更不是西欧、美国,因为税收对象不一样。
 
  当然,房价这东西,说了几千年,各人有各人的看法,其中决定房价的主要原因不外乎这样几个,我简单说一下。

 
  (一)官本位
 
  为什么我要说到“官本位”这个东西,因为这不是现在社会才有的,而是中国几千年王朝产生的产物,人人都想做官,做官就能发财,就能拥有豪宅,就有三妻四妾。古代的人通过科举制度考官做官,如今参加公务员考试,其实本质都一样。在官本位的国度里,唯有此途径可升官发财,做人上人。这一根本制度,以及思想观念不改变,那么只能接受一个事实,那就是富的越富,穷的越穷。
 
  (二)货币
 
  货币这东西,从被发明的第一天开始就充满着罪恶,但这个世界又每时每刻离不开货币。如果有人统计过从1949年建国时全社会的货币总量,再到1979年改革开放时的货币总量,再到如今的M1\M2。你就会发现,为什么通货膨胀?而房地产价格作为全社会平均物价的一个衡量器,当然是至少要跑赢CPI的涨幅。社会要发展,货币的供应量是需要跟上GDP的发展,但不是乱发货币,而造成社会上纸钱泛滥,货币贬值。
……
[爱川看盘]爱川谈“炒新股” 作者 爱川如梦 日期 2011-3-14 11:36:00

  中国证券市场走过了20年,我们也从那个听收音机,写黑板报股价的年代到了现在手机、笔记本电脑都能无线上网炒股的年代。感叹一下时间真快,想想当年我初入这个市场还是个集邮票的小孩子,而邮币卡市场和新开的证券公司连在一起,这就成了我进入这个令人疯狂令人痴迷的市场的直接原因。新股民爱听股评,爱相信某某机构或名人的推荐股票;进入这个市场时间稍长的人就喜欢打听内部消息,小道消息。有人相信价值投资,有人崇尚价格投机,无论是哪种人,在这个市场生存目的只有一个,那就是赚到那个属于你自己的钱。

  认识我的人都知道我喜欢玩新股,但也不是每只新股我都有那份热情,经过这么多年来,我有自己的价值判断,当然在这个市场里判断错了是很正常的事,每次给你判断对了那就不是人了,那就是上帝了。

  每一批新股上市前我肯定会做足功课,然后找出质地相对好的,成长性优的,然后就是盘子要不大的。再就是结合上市首日的盘面,以及换手,大单进出情况来进行出否买进的判断。最后就是盘后分析,五点左右交易所就会公布当日的公开信息,而炒手们必备的功课就是从这个信息里寻找黑马,而炒新股同样如此,有机构进入的一般而言机会要大于那些没有机构进入的股票,但切忌也不要盲目的相信机构。一般一只新股需观察三到五个交易日,才能判断出它的股性以及未来的走势趋势,也差不多三到五天就可以做出到底是可以买进还是卖出的判断。

  有人会说了,这个市场股票这么多,而且每天还在以不同形式的在扩容扩容,为何对新股情有独钟。我只想从自己这么多年的经验和想法出发来谈几点:

  [一]喜新厌旧:“喜新厌旧”是人的本性:无论你是哪种人,都会喜欢新鲜事物,就像现实生活中,我们都喜欢小孩子,没多少人喜欢很老很老的人。
 
  [二]想象力:股市里炒作需要的就是想象,而新股上市刚刚得到一笔巨资,这无形之中就给这家公司带来了充分的想象力,即使一两年这笔钱没有发挥作用,那放在银行还能得到一笔可观的利息,这也将直接给公司带来利润来源。所以说一家新上市的公司市值高于那些上市十几年的同行业老公司是很正常的事,毕竟有句话说得好:“人类失去联系,世界将会怎样?”。

  [三]暂无股东减持市场风险:制约股价大幅上涨的压力在现今这个全流通市场上,主要体现在股东在二级市场上的减持,而新股至少在一年之内无此种风险。而这也为市场的炒作带来了契机。

  [四]市场合力:一只质地好的新股,一旦被市场主力认可,且吃到10%以上的流通量,就极有可能得到市场炒作,而拉升时并不需要花多少的真金白银就能涨升,因为市场合力是一种很强的力量。


……
天量天价  指数行情已经结束  作者 爱川如梦 日期 2009-7-29 16:06:00

  今日上证指数早盘受昨夜美国收低影响,于3419点低开,前市还呈现出窄幅强势震荡的格局。在11点左右,受到资源类股票纷纷向下做空,以及中国建筑这只大盘新股不断吸纳场内资金,造成市场缺血影响,大盘出现了缓慢下跌的情况,午后两点更是出现了大幅下跌,个股集体向下杀跌的盛况。众多股票在短时间内被打至了跌停的位置。在快速跌至3174点之后,又出现了反抽,终盘上证指数报收在了3266点,下跌了171个点,跌幅达到了5%。个股方面,除去今日上市的中国建筑这只新股,依然有5只股票收于涨停,但这些都是小市值的股票,对市场影响很小。跌停方面却有两三百家整齐的封在了跌停,尤其是以那些被严重透支炒作的资源股为甚。


  大盘指数,尤其是我们通常讲到的上证指数从去年10月份见底1664点后已经连续上涨了9个月,而9又是个很敏感的时间之窗。当市场已经亢奋的找不到一点看空声的时候,我们注意到其实市场当中的主力,也就是基金已经开始进行了大幅减仓。从本月开始陆续公布的基金半年报我们可以看到,基金的仓位,尤其是股票型、指数型的基金仓位已经到了历史顶点,换句话说就把所有能打的子弹都打完了。而当继续出现猎物时,能做的只有放弃原来的一点猎物。也就是说当管理层见股市太火时开始大发股票,尤其是以中国建筑、中船重工这样的大盘股的时候,基金不得不开始出货手头的股票,以捡拾这些天下掉下的肉。只要中国市场的发行体制依然没有改变,只要中国股市的炒新不败依然存在,无论是大机构还是小散户,见到如此火爆的行情,从二级市场撤到一级市场将成为必然,而这无形当中给二级市场带来的失血将逐步显现。


  我们不得不承认一个现实,那就是在继昨日上证大盘放出2469亿的巨量之后,今日上海大盘的成交量更是达到了3030个亿,即使是扣除中国建筑的近300个亿的成交量,依然是中国股市成立以来的一个天量,而“天量见天价”,很有可能将再一次被验证。对于指数,我们真的没必要太奢求,毕竟我们的几大银行的市值已经是世界上市值最大的银行了,毕竟中国石油也已经从底部有超过六成的涨幅了。

  
  对于行情结束,在几个方面已经先前表露出现。第一,封闭式基金先于大盘出现调整,按理说封闭式基金重仓的都是些优质的大盘蓝筹股,可是可以看到三天前,众多的封闭式基金就已经脱离了大盘的上涨,而出现了滞涨,甚至多数还连续了小阴线,这种先于大盘出货的一定是实力机构,尤其是那些懂得风险控制的保险资金。第二,保监会三令五声叫各家保险公司不要忘乎所以,要注意下半年证券市场的风险,毕竟指数从低点上涨开始超过了一倍,该懂得控制风险的了。第三,银行的疯狂放贷,在下半年一定会收紧,而以何种方式收紧就要看情况了,毕竟流动性泛滥如果严重下去将带来的是一场社会危机。第四,昨日的《经济半小时》里专门谈到了股市里的热钱问题,既然谈到了这些敏感资金的来路去向,那接下来这些资金是留是走就要拭目以待了。


……
未来行情需谨慎 作者 爱川如梦 日期 2009-7-11 9:26:00

 周末中国建筑IPO发行120亿新股得到批文,下周一刊登招股书。市场终于在三金药业和万马电缆这两只小盘新股开好头的情况下迎来了大扩融,别忘了通过审核的大盘股还有十多只,中小盘股更是不计其数。加之将要开启的创业板,市场场内资金形成分流将成为必然。而且银行在连续6个月超速放贷之后,下半年出现适度的收紧也不是没有可能,这样对目前这种泛滥的流动性形成打击。


  国际上,石油价格在突破70美元之后反身向下连跌7天,至今日跌到59美元,而国内这种只跟涨不跟跌的石油价格体系必然拖累实体经济。当然对石油价格最敏感的应该还是以中国石油和中国石化为代表的能源板块,而间接带动的还有有色金属板块,尤其是以中金黄金和山东黄金为代表的今年涨幅巨大的黄金板块。有色和能源板块能够同时失去了上涨的动能,那么大盘上涨就便得十分困难了,因为我实在难以想象继续拉抬市值巨大的金融股将有可能带来的后果。

 
  未来行情的机会将更多表现在那种“乌鸡变凤凰”的重组股票里,绩优股由于自身的高价位问题难以得到炒作;拉圾股在弱市市场下将表现的比一般股票下跌得更多;新股在畸形的定价下难以充分体现其真正价值,只能适合投机。市场现在还依然在亢奋期,但无论是什么样的亢奋都会有一个时间期,待到这个时间结束,衰退下跌也将成为一种必然。

  对于这个投机市场而言,市场平均价格低才是真正最大的利好,市场平均价格高才是真正最大的利空。

对国有股转持政策的理解及看法 作者 爱川如梦 日期 2009-6-20 12:18:00

  昨日从财政部和中国证监会获悉,国务院近日决定,在境内证券市场实施国有股转持,即股权分置改革新老划断后,凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司,除国务院另有规定的,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有,全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。

  财政部和证监会有关负责人指出,划转部分国有股充实社保基金是落实党的十六届三中全会和十七大报告中关于通过多种渠道筹集社保基金精神的重要措施,是未雨绸缪、积极应对未来人口老龄化高峰时期养老金缺口的实际行动,是加快社会保障体系建设、构建社会主义和谐社会的重大举措。
 
  全国社会保障基金理事会是我国证券市场的一个重要投资机构,奉行长期投资、价值投资、责任投资的投资理念。划转部分国有股充实社保基金,并对股权分置改革新老划断至转持政策颁布前首次公开发行股票并上市股份有限公司转由全国社会保障基金理事会持有的股份,在承继原国有股东禁售期的基础上延长三年禁售期,将有利于增强投资者信心,有利于我国证券市场的长期稳定健康发展。

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  根据国务院关于在境内证券市场实施国有股转持的有关政策,依据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(财企[2009]94号)规定,对股权分置改革新老划断后首次公开发行股票并上市的股份有限公司的国有股依法实施转持。现将有关事项公告如下:

         一、根据现有资料,经初步核定,截至2009年3月26日,股权分置改革新老划断后首次公开发行股票并上市的含国有股公司共131家,涉及国有股东826家,应转持股份约83.94亿股,发行市值约639.33亿元。各公司履行转持义务的国有股东名称、应转持股数附后。此后,如上市公司派发股票股利、资本公积转增股本等导致净资产不变、股份数量增加,国有股东应转持股份数量相应增加。

         二、上市公司国有股东如有疑义,应在本公告发布之日起30个工作日内向国有资产监督管理机构反馈意见,并提交国有股权管理批复等文件,由国有资产监督管理机构重新核定。

         三、应转持股份自公告之日起予以冻结。

         四、联系单位及电话:国资委产权局010-63193921、63193513


……
该来的始终会来,顺其自然吧! 作者 爱川如梦 日期 2008-9-30 10:50:00

美国人最终选择了民主,选择了继续走资本主义,否决了那个令千千万万纳税人生厌的“7000亿美元救市方案”,而美国股市也以暴跌的方式回应了这次政府英明的决定。欧洲、亚洲、拉美、亚洲,几乎全球的股市都以暴跌的方式来说明人们对于将来经济的担忧。事实也在表明美国这一世界经济大脑发生了非常严重的问题,这是一场两百年华尔街快速发展的回吐,更是美国人将要付出的一次真正大的代价。记住:“该来的始终会来”!没有永远的霸王,更没有永远的强者,世间万物,瞬息万变,这一次该轮到美国了。

  千千万万的中国人还沉浸在我们3000亿打造的豪华奥运会,用上千亿打造的“神七飞天”的美妙时光上。看似光鲜亮丽的中国,用这一件件伟大而神奇的事件来极力掩盖其遇到的大问题。让世界引以为豪的1.8万亿美元的外汇储备,其中1.07万亿美元投资在了美国“两房”债券和美国的政府债券,而随着这一波由华尔街掀起的金融风暴继续漫延,美国政府的信用大幅受损,以及美元的大幅贬值,将成为不可争论的事实。而这近8万亿人民币的货币也将跟雷曼兄弟一样,突然消失了漫漫长河之中。更不用提那个被成委员长说到几百亿美元全当是交交学费的“黑石基金”的投资了,或许面对美国两百多年金融史的这样对手,我们是应该交学费,但拿着全体老百姓的钱去交这样巨额学费,是否多了些?要明白,我们也是纳税人,我们也应该有说话,以及投票的权利。

  谁也不知道未来会怎么样,就像巴菲特只告诉了人们“财富就像上山滚雪球……”,而没有教人们下山时应该做什么。就像小时候我们都知道的一个道理:“猫教老虎,留一手”。如果师傅把所有的本事都教给徒弟了,那后果就会是很严重的。


……
从国人性格谈“三鹿毒奶粉”事件 作者 爱川如梦 日期 2008-9-23 16:36:00
  
  震惊国人的“三鹿毒奶粉”事件虽然从爆发到现在过去了一个多星期,但其有此带来的社会影响和反思才刚刚开始。而与此引发的消费萎缩又会给未来的经济带来多少负面影响,还很难判断。目前可以看到的是,所有的百货超市都因为此次事件而影响较大,营业员每天忙着的事就是登记退货,无论是否是被查出有问题的牌子一律退货。国人似乎一下醒来了,其实我们一直生活在“毒品泛滥”的社会,只不过没人愿意揭开这一窗户纸。揭开了又如何,没过多久,又会是好了伤疤忘了疼,重新开始“制毒、贩毒、吸毒”。曾经的“苏丹红”、“毒大米”、“毒水果”、“毒海鲜”、“毒桶装水”……等等,无一不在告诉人们,中国之所有会出现层出不穷的“毒品”,皆是因为国人性格当中的劣根性造成的,加之没有法律的制约,造假成本过低等等。
  
  对于“劣根性”这一词每个人或多或少都听过,但又有多少人真正了解这三个字的含义。
  
  对于劣根性的定义:劣根性是指人类固有的不良品质和不健康的心理需要,这些劣根性就是人类之所以犯罪的根源所在。
  
  所谓一个民族的劣根性就是指:一个民族的绝大多数人都有共同的、严重的缺点。这种缺点可能是由于人种关系天生的,也可能是这个民族的社会环境造成的。
  
  一、缺少自己独立思考问题的能力。人云亦云由于中国的传统文化和现实的教育体制,中国人常不爱对外界的信息事物作理性认真的分析思考判断,倾向于将道听途说的东西和书本上的内容不加选择地作为真理,接受下来。因此,谎言在中国特别容易被散播,历史特别容易被扭曲。
  
  二、缺少对事物真实性和精确性的基本尊重。我们这个民族弹性总是特别大,这也是儒家中庸之道长年累月的毒害。一句话,可以说成这样,也可以说成那样;一件事,可以这样办,也可以那样办;既定的法律规则今天可以这样解释,明天也就可以那样解释。如果有需要,不真实的东西很容易就被编出来。因此,谎言在中国又特别容易被制造。假大空的东西在中国一直极有市场,中国人大多做事不太认真。
  
  三、缺少对他人优点的发现,喜欢发现别人的缺点,好为人师。国人在看别人的时候,总在心里把自己设定为最好,然后去发掘别人身上的短处,同自己的长处加以比较,或者,把别人的长处以有利于自己的论证方式解释为短处,从而得出人不如己的结论,典型的阿Q精神。有时虽因人在屋檐下,不得不在表面上恭维一下,但心里总还是不愿承认别人比自己优秀。这样,就失去了通过学习别人而使自己进步的诸多机会。优等生不仅得不到尊重,反而常被小人陷害-你不是在我上面吗?我把你往下拉一下不就扯平了吗?整个社会不是大家向优等生学习从而向上,而是向下或不上不下,这样一来,就发展得特别慢。
  
  四、喜欢通过侮辱他人,嘲笑他人的缺点来得到满足感。我们这个民族也许是太多灾多难了,太需要点快乐了,即使自己的日常生活产生不了,也要通过侮辱嘲笑别人来得到。快乐不是来源于自己的奋斗所产生的成果,而是通过挖苦别人,甚至是无中生有地编别人的段子来得到--没有比这个更愚蠢的快乐了。但你不得不服,很多中国人就是这样通过观察别人的弱点,编造别人的丑事来在心理上自慰,从而产生满足感,在心理上达到平衡的。谎言在中国又特别有被制造的需要。
  
  五、中国人爱将个体或一部分的特点扩大为集体的特点众所周知,个体有集体的某些特点,也有集体没有的某些特点,或没有集体的某些特点,但我们这个民族由于受儒家文化的影响,强调集体主义,常用集体代替个体,久而久之,就容易把集体的特点硬套到个体的身上,而不先作调查研究,不问青红皂白得认定个体就和集体完全一样,千人一面。
……
大熊市到底用哪种估值方法?  作者 爱川如梦 日期 2008-9-9 16:50:00

  可口可乐以三倍市价收购汇源的消息一经报出,便是“一石击起千层浪”。有人说可口可乐亏了,179.2亿港元,三倍市场价格的出价,20多倍的预期市盈率……,各种数据表明,在全球证券市场都在经历的大熊市之中,这的确是一桩不大合算的买卖。当然也有人会站在民族主义的高度来说汇源卖给老外卖亏了,这些人怎么不看看我们的几大国有银行卖给老外又是何等价格。仅从生意来看,汇源在行业景气高点卖掉自己,应该说是一种非常理智的做法。既然国有大公司都可以随便贱卖,那自己一手做大的民营企业又为何不能卖了?

  市场永远就是这样不断的循环,从牛市初期的市净率估值开始,到大家普遍认同的市盈率估值,再到疯狂的市梦率估值;而当这一切都调了个头之后,又从市梦率到市盈率再到市净率。现如今许多人或许也跟我有同一种感受,那就是跌破净资产的股票越来越多,也就是连市净率这个估值方法都没有用了。追根原因,就要数伟大的“大小非”所赐了。当一家公司的“大小非”成本仅有五毛、两毛,甚至更低,而其发行价就达到10元,上市又变成了20元。按照交易所的新规,“小非”一年便可以上市流通,这样不公平的游戏规则,直接导致了市场估值系统的错乱。换句话说,这个市场永远有比你低成本的人要抛售股票,而在不断向下的过程中,市场依然有赢家,那就是产业资本。

  我想再以大家熟悉的中国石油这个市场最大权重股为例,2007年11月中国石油以16.70元的高价发行40亿股的A股,上市当天便突破了48元多的“天价”,其后的走势大家也看到了。如果这个市场能稍为公平一些,当中国石油以1.40港元发行H股的时候,也以同样的价格发行A股的话,那就不会有此后对市场造成的如此大的伤害。最重要的是不要忘了,中国石油的国有股成本通过多年的分红之后,每股在0。6元之下,而近1600亿的“大非”将在不久的将来直接考验我们这个受伤极重的A股市场,而不是当年得了非常大实惠的香港市场。在供求关系发生明显变化之后,市场当中的权重股失去了最重要的利用价值,原来可以做盘指数起到“杠杆作用”的股票一下子全部变成全流通股了,这对市场当中任何一个参与者都是一个非常严峻的问题。到底我们应该对这个全流通后的市场怎么样估值,用何种方法较为合理,且中长期又不会亏损厉害?

  在熊市当中,拥有更多的现金是最好的,因为你永远无法预测到市场真正的底部。而又因为我们无法预测到市场的底部,所以在熊市当中选择一些适合中长期投资的品种也不失为比较好的选择,但要记得一定要控制好仓位,仓位多少直接影响着你的投资心情。我想到一个巴老不断提到的那最经典的财务数据,那就是看公司的每股现金价值。例如600519茅台2008年中报公布的现金有50个亿,而按4%的年利率来测算,这笔钱放在银行什么也不做也能有2亿的收益。这或许也就是像茅台股份、小商品城这样高现金存款的公司股价远高于别的同类上市公司最根本的原因。一家公司在经济严冬的时候,不是说它做多少次的收购,更不是看它的业绩能有多少的出色,应该要瞄准它是否把“钱袋子”看紧了。巴菲特之所以能成为股神,正是因为他总是能在熊市末期收购许多家拥有高现金且财务状况良好的好公司,充沛的现金流能够帮公司渡过经济危机;同样道理,充沛的现金流可以让这些公司在下一次牛市到来前从容的去收购那些感兴趣的公司。


……
不同行业的估值方法 作者 爱川如梦 日期 2008-6-5 9:35:00

我们在做一只股票的投资之前,都或多或少运用各种方法来对目标公司进行一番估值,然后在认为其价值被低估的状态下买进,而那些被市场高估的就可以暂时远离。然而面对市场上不同行业、不同属性的公司,倘若只用统一标准来对所有的公司进行估值当然不够科学,应当是根据不同行业与经济的关联度来进行区别对待进行相应的估值。市场上常用到的两种估值方法,分别是市净率和市盈率,当然还有一种是由一些新兴高成长科技企业为代表的市梦率。下面,我就分别对这三种估值方法进行下说明。

  市净率,指的是市场价格与其每股净资产之间的倍数。市净率一般适用于大型公司之间的购并、重组等交易上,比较日前我们看到招商银行发布公告,以2007年底香港永隆银行每股净资产3.1倍的价格收购其股份,而正因为3.1倍市净率的收购价被市场认为是高估了,所以才造成了招商银行股票在重新复牌后出现了大幅下跌的情况。3.1倍的市净率收购价对于一个传统型的周期性行业公司而言,显然是被高估了,但如果考虑到一些战略上的意义的话,3倍左右市净率的收购不但没有高估,反而是一种低估。如果永隆银行能够以15%的增长速度继续保持15年的时间,那到15年之后,招商银行就可以保本盈利了。当然,对于周期性的行业进行评估的时候,我们只能是谨慎再谨慎。众所周知,周期性行业指的是金融、地产、有色金属、石油煤炭等行业。这些行业有一个共同点,那就是都有自己不同的价格变动周期,当行业处于低估的时候,往往是其市盈率最高的时候;当行业处于高峰的时候,又恰恰是其市盈率到了最低的时候。所以,面对周期性行业的公司如果也通用市盈率这个指标来进行估值的话,那你会经常觉得不可思议,比如现在市场上多数人认为的地产、煤炭、钢铁等行业是被低估的,但如果用市净率这个适合这些行业的来估值方法来评判,就会发现这些行业的股票反而是被远远高估的了。成熟的市场上,周期性行业的公司股价应该在2倍的市净率之内,当这个数值在超过3以上则被称为是高估,而作为像伯克希尔这样类型的投资公司来说,围绕净资产波动将是股价的不二选择。

  市盈率,指的是市场价格与年度每股盈利之间的倍数,市盈率根据不同年份的每股业绩计算又分成静态市盈率和动态市盈率。由于市盈率适合的是那些非周期性的行业,也就是与人们日常生活紧密相关的衣食住行等行业,所以用当期的利率来换算成一个合理的市场平均市盈率来对其估值是一种可靠且可行的方法。例如现在的一年期的定期利率为3%,那么用1除以3%便可以得到33.3这个数值,也就是说相对应的市场平均市盈率应当为33.3倍。当然,对于那些行业龙头企业而言,适当的给予高的估值也是可以的。市盈率这个指标也不是绝对的,比如市场上对于医药和酿酒两大板块就能给予高于其它板块的市盈率,商业零售和旅游类公司则比较能反映实际的情况,公用事业类的公司股票往往就被市场给予较低的市盈率。这些分歧是因为它们各自板块的社会属性和经济属性不同而决定的,所以,在选择股票的同时,还应该多关注该板块的不同属性。


……
首页 上一页 下一页 尾页 页次:1/44页  10篇日志/页 转到:
About Me | 个人资料

Category | 日历

New BLog | 日志

New Reply | 回复

New message | 留言

BLog Search | 搜索

BLog Info | 信息

My Links | 友情链接